「利来国际w66ag旗舰下载」艾德证券:美股大幅下跌 港股挑战支持 发布时间:2020-01-11 16:27:25

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利来国际w66ag旗舰下载,大市评述

中美暂停贸易战升级,刺激全球股市上升。恒指周二早盘低开62点后,一度失守二万七及最多挫近200点,一度低见26,984点后见支持,尾市更掉头倒升。恒指全日升78点或0.3%,收报27,260;国指全日升25点或0.2%,收报10,907。大市成交额926.73亿元。泸港通全日流入金额为4,450万人民币,深港通全日净流入金额3.53亿人民币。

热点方面,港交所(00388)继续上扬,连同腾讯(00700)带领市场日内回升。本地地产板块在连续震荡上行之后,录得回软,相关个股平均跌幅超过1%。白宫经济顾问库德洛料内地将降汽车关税至零,汽车板块个股分化表现,北汽集团(01958)录得大幅上涨,吉利(00175)、广汽(02238)则录得下跌。励晶太平洋(00575)与复星医药(02196)订内地出售治疗早泄药品协议,两股分别涨8.6%及3.3%。

虽然市场还没有看到实质性的中美协议的详情,但贸易战停火对于两地股市来说是利好的消息,加上人民币的走势回稳,以及市场对于货币政策和财政政策的预期升温,都支持了市场的表现。实际上,就市场本身而言,明年仍然会有一些行业有望迎来估值的修复和业绩的增长,港股也仍然会作为资金标配的一个主要市场,在估值水平和股息率方面仍然具有不错的优势。短期来看,在指数没有进一步打破空间的前提下,市场仍然会是分化的走势,投资者需要区别强弱个股,步步为营。

指数在高位出现了震荡,周一我们就提过,指数短期在高位有一定的指标乖离,指数是有高位修复的需求了。不过,现在来看,由于短期均线仍然处于高位,所以在下破短期均线26800点之前,指数的高位震荡都是良性的。短期指数首要考验的是前期缺口的位置,阻力仍然集中在半年线27300点附近。

国企指数方面,由于冲高的幅度较大,逼近了11000点水平,短期均线又在10700点,所以国企指数修复的深度可能会高点,虽然也要考验缺口,但国企指数的底部的中短期均线系统和结构还是要比恒指稳定一些,也就是底部扎的稳些。

个股点评

申洲国际(02313):龙头服务代工企业,收益消费升级。

申洲国际:申洲国际集团控股有限公司是一家投资控股公司,主要从事生产及销售针织品业务。该公司生产三类产品,包括运动产品、休闲服及内衣。主要的具体产品包括夹克、背心、短裤、长裤、上衣、T恤、裙装及内衣。该公司通过其子公司还在香港从事进出口商品业务。

垂直一体化模式:公司采取面料工厂加成衣工厂垂直一体化整合模式,能够一站式完成从面料研发,设计、大样及生产等所有环节,因此,耐克、阿迪、优衣库等品牌客户选择在申洲国际厂区安排设计研发团队,与公司在产品设计与制作方面保持紧密合作,极大的缩短了产品的前导时间和新品投放市场的周期。

业绩稳定,盈利较好:申洲上半年收入同比增长10.8%至91.6 亿元;净利润同比增长21.1%至21.79 亿元。收入增速低于预期主要因为人民币升值,导致在销量增长近15%的情况下ASP 下滑4%。但公司运营保持稳健,运动服销售仍好于休闲服饰;分客户看,耐克仍是主要增长驱动力(同比增长13.5%)。虽然原材料成本上涨,但公司毛利率仍然同比提高0.6 个百分点至32.3%,主要因为海外产能带来规模效应和宁波工厂自动化程度进一步提高。运营支出比率同比增加0.5 个百分点。可转债转换完成,财务成本下降62%。

产能释放,订单稳定:越南目前有1 万人,下半年人数扩张至12000人,第二个工厂已经开始建设,预计年底至明年年初投产(5000 人以上);柬埔寨新设产线,上半年新增配套阿迪达斯吊挂成衣工厂1000-2000 工人,未来有望建设一个新的万人工厂(从规划到成熟大约需要3 年左右),保持双位数产能增长。此外,从长远看不排除在印尼和缅甸等地区布局行的成衣工厂。而随着价格的稳中带升,预计下半年收入仍然有不错的增长。

消费升级需求,代工首选:随着消费者追新逐热,时尚需求快速更迭,品牌商开始追求从订货制向追单制的转变。在此背景下,推式供应链模式遇到的阻力,生产供应链正在向更高效,更灵活、更信息化的供应链模式推进。公司作为中国最大的服装代工企业,具有较强的的行业竞争力和溢价能力。

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